ued官网体育 - 于冬赌场债务真相与博纳影业的财政困境
在2026年3月10日，关于于冬欠下的473万港元的赌场债务已全额清偿，同时相关诉讼也告一段落。这笔看似不大的债务并未直接迫使博纳影业陷入困境，然而，其背后所揭示的于冬的资金状况却让市场倍感焦虑。于冬名下的5.66亿元股权被冻结，2022年质押给中信信托的1.37亿股也接近触发预警线。在这位实控人面临巨大个人财务压力的同时，博纳影业这家公司正处于历史上最需要资金的时期，其连续亏损近30亿元，并被曝在2026年9月拖欠员工工资。
具体情况要从头说起。根据港媒在2026年3月9日的披露，澳门永利赌场已向香港高等法院提起诉讼，要求于冬偿还约473万港元的本金及利息。诉讼文书中提到，早在2024年5月1日，于冬就从永利澳门获取了1000万港元的信贷额度，签署了相应的提款确认书并偿还了部分款项。然而，到了2026年1月28日，永利依据信贷协议兑现空白支票时，却因金额问题遭遇退票，称其仍欠款约473万港元。尽管博纳影业迅速通过投资者热线回应这些指控为不实信息，但于冬的个人律师却对外确认，所有款项已清偿并结束诉讼，最终债务源于为第三方提供的信用担保，而非直接的赌债。
然而，473万港元的债务并不是最令人担忧的因素，反而是于冬的被冻结股权更为现实和紧迫。在2025年3月31日，北京市第二中级人民法院已对其持有的博纳影业1.37亿股股票进行了为期三年的冻结，影响了他个人的净资产。紧接着，2025年10月16日，几乎所有的2.82亿股及博纳影视基地的股权再次被乌鲁木齐头屯河区人民法院冻结，直到2028年10月才有望解冻。根据天眼查的数据显示，于冬的名下关联企业近50家，其被冻结股权的总价值高达5.66亿元，其中单笔最高可超2.78亿元，部分冻结状态甚至追溯至2025年4月。值得一提的是，近年来于冬累计被执行的债务已达1.53亿元。因此，相较于已经了结的473万港元债务，那5.66亿元的完全冻结股权与1.53亿元的执行记录，才更能呈现于冬广袤的财务真相。 ued官网体育
从法律角度来看，博纳影业已明确将于冬的个人债务与公司运营切割得十分干净。2026年3月，博纳影业多次重申，即使债务问题得到验证，也属于于冬的私人事务，并不影响公司的经营，且于冬近来依然正常主持各项工作。公司在2026年2月公布的对外担保公告中强调，控股子公司未对合并报表外单位提供任何担保，同时也没有逾期担保或涉及诉讼的担保。在2026年8月26日的半年报中，公司也表明，控股股东和实际控制人没有发生变化，于冬继续保持实控人的身份。
然而，有一项潜在的风险不容忽视，那就是质押与冻结的复杂交叉关系。2022年10月10日，于冬将其1.37亿股质押给中信信托进行融资，质押日股价为8.84元，而目前市场上此项质押的预警线约为5.66元，平仓线则在4.95元。截至2026年6月30日，这笔质押仅达到了预警线，尚未触及平仓。而至2026年三季报显示，到9月30日，于冬所持的2.82亿股全部处于司法冻结状态，其中1.37亿股同时也被质押。这意味着，于冬的股份一边被冻结，一边质押，而两者的处置程序尚未走到“被动出售”的地步，他依然是博纳影业的第一大股东，持股份额为20.53%。
尽管于冬的个人债务并未直接侵蚀博纳影业的资金，但公司目前所面临的境况比债务问题更加严重。博纳影业已经连续四年陷入亏损，从2022年到2025年，该公司年均为归母净亏损7210.69万元、5.53亿元、8.67亿元和14.64亿元，累计亏损近30亿元。而在2026年前三季度，虽然公司总营收为7.67亿元，同比下降了21.07%，但归母净亏损却收窄至2.46亿元，同比下降了77.85%。虽然亏损的幅度有所减小，收入却同样显著减少。 ued官网体育
不过，值得注意的是，2026年前三季度的经营活动现金流量净额达到了1.58亿元，同比增长120.98%，这是连续三个季度净流入的唯一亮点。然而，促成这一增长的原因是“支付给电影制作款项相较上年同期下降”，公司正采取压缩投入的策略，而非实现盈利。2026年上半年，国内电影总票房仅为173.5亿元，同比下降40.6%，这使得博纳的影视业务和院线业务收入分别下降了33.66%和29.53%。
在这样的背景下，员工薪资问题也逐渐暴露。2026年10月29日，有多位在职及兼职员工向媒体反映，公司原定每月5日发薪，今年多次推迟至25日以后发放，而截止10月29日仍未发放的9月份工资更是让部分兼职员工向劳动监察部门投诉。对这一状况，博纳影业证券部回应称正在核实相关信息，后续将正式通报。
同日，公司的首部完全采用AI技术参与制作的院线电影《三星堆：未来往事》上映，但在六天内却仅获得143万元的票房，片方分账仅124.8万元。与此同时，作为大股东的中信证投在持续减持股票，从2026年1月21日至3月18日，其及其一致行动人共减持了1665.29万股，占总股本的1.2065%，减持的价格区间在8.33至9.86元/股。而在6月2日，他们又发布了新的减持计划，计划最多减持4119.92万股（占总股本的2.9974%），这笔减持若依照公告当日的收盘价8.45元/股计算，最多可套现约3.48亿元。 ued官网体育
